Namun produksi minyak Venezuela turun di bawah 2 juta barel per hari selama tahun 2010-an. Pada 2025 lalu, rata-rata produksinya sekitar 1,1 juta barel per hari atau hanya 1 persen dari produksi global.
Venezuela menasionalisasi industri minyaknya pada 1970-an dengan membuat Petroleos de Venezuela S.A. (PDVSA). Selama tahun 1990-an, Venezuela mengambil langkah-langkah untuk membuka sektor ini bagi investasi asing. Setelah terpilihnya Hugo Chavez pada tahun 1999, Venezuela mewajibkan kepemilikan mayoritas PDVSA atas semua proyek minyak.